Ursprünglich wie die Bercht Führerin einer mehr oder weniger dämonischen Schar von Geistern (Hollen oder Hulden genannt), im Volksglauben bald freundlichen, bald strafenden Jenseitswesen. Sie entlässt die Neugeborenen aus ihrem unterirdischen Reich, in dem sie auch die Seelen der Verstorbenen empfängt. Wenn sie die Kissen schüttelt, schneit es. Bereits Bischof Burchard von Worms (um 1000) kennt Frau Holle und gibt ihren Namen mit dem laeinischen Diana wieder. Möglicherweise besteht eine Beziehung zur altgermanischen Göttin Hludana.